N marché des bandes actives est utile pour un certain nombre de raisons. Tout d'abord, il est sous la forme correcte (c'est-à-dire les obligations à coupon zéro avec un risque de défaut à peu près zéro) pour tracer la courbe de rendement. Deuxièmement, il fournit un moyen de couvrir le risque de taux d'intérêt sous la forme d'équivalents synthétiques de la position à couvrir. Par exemple, un portefeuille de bandes peut être formé pour reproduire exactement la note de coupon ou la liaison qui est dépouillé. Si des écarts de prix existent, il est possible de construire une stratégie de négociation basée sur l'arbitrage conçue pour exploiter de petites différences. Qu'arriverait-il si la valeur d'un portefeuille de strips était plus élevée que la coupon obligataire elle-même? De toute évidence, si vous étiez le cas, vous voudriez acheter faible (la coupon obligataire) et simultanément à court vendre le portefeuille de bandes. Cela verrouillerait un profit d'arbitrage. Les courtiers inscrits ont un avantage lié au coût de transaction pour s'engager dans ce type d'exercice. Ils peuvent soit négocier directement sur les marchés secondaires, soit entrer sur le marché, acheter la coupon bond, la bande et le revendre sur le marché de la bande pour un gain d'arbitrage. En conséquence, nous nous attendrions à ce que les prix sur les marchés à bande et sur le marché des billets T et des obligations en T convergent. Si les composantes dépouillées valent plus que le total, en raison des préférences des investisseurs, l 'existence d' opportunités d 'arbitrage entre les deux marchés implique que les T - notes ou les T - bonds devraient être soumis à la vente aux enchères du Trésor pour égaler leur valeur. C'est-à-dire, les avantages du Trésor sans vraiment avoir à émettre des bandes. Il n'est donc pas surprenant que le Trésor sanctionne maintenant le commerce des bandes. En utilisant l'exemple de la rubrique 4.7, nous pouvons vérifier les valeurs entre les bandes et les marchés de billets de trésorerie. Considérez un portefeuille de 58.125 cartes de crédit de 94 mai, 58.125 Nov 94 ci strips et 1.000 Nov 94 np strips par rapport à une valeur nominale de 100. Ce portefeuille fournit les flux de trésorerie suivants: Maintenant, considérer T-notes (11 58 arrivant à échéance le 15 Novembre , 1994) avec une valeur d'échéance égale à 100 000: Les deux portefeuilles fournissent des flux de trésorerie identiques. Sur le marché des billets de trésorerie, le deuxième portefeuille a une offre et une demande égale à: 103: 29 103: 31 (prix bidask décimal égal à 103.9062, 103.9687). C'est - à - dire, vous pouvez acheter à partir de la demande de la note de 100 000 T - note d 'échéance pour 103 968,75 et vendre la note de 100 000 T - note d' échéance pour 103,906.20. La différence est la répartition des concessionnaires. Rappelons que les cours des billets T sur le marché secondaire ne reflètent pas les intérêts courus sur le titre. L'acheteur doit payer au vendeur un montant supplémentaire pour compenser les intérêts courus. Pour l'exemple actuel, nous pouvons calculer les intérêts courus comme suit: Jours à compter de la date du dernier coupon9 154 Jours à la date du prochain coupon9 26 Jours entre les dates de coupon9 180 Laissez la valeur faciale être normalisée à 100. Le rajustement des intérêts courus est 5.8125 (154180) 4.9729 Si vous générez le T - note sur le marché de la bande à partir de ses composants dénudés, alors les prix sont: Vendre généreront des revenus égaux à: Acheter la note directement coûtera 103,968.75 4,972.90 108,941.65 et à vendre générera un revenu égal à 103,906.25 4,972.90 108,879.15. Notez que les prix entre les deux marchés sont très similaires, ce qui indique que, pour cette question, il n'y a pas d'opportunité d'arbitrage. Remarque sur la construction de votre propre courbe de rendement Si vous supposez qu'aucune possibilité d'arbitrage n'existe entre la bande et les autres marchés du Trésor, vous devez construire la courbe de rendement directement du marché de la bande. C'est simple et élimine tout problème lié aux calculs progressifs en utilisant les T - notes et les obligations ainsi que les détails contractuels précis de ces titres. Copyright 2011 Système d'exploitation financière OS. Tous les droits réservés. Stratégies de négociation de billets de trésorerie Plus d'articles Les bons du Trésor sont les titres de créance à plus court terme vendus par le Département du Trésor des États-Unis. Trading T-bills permet aux investisseurs de faire des paris sur la direction des taux d'intérêt à court terme. Puisque le prix d'un T-bill va changer très peu avec le mouvement typique des taux d'intérêt, les commerçants jouent les bons du Trésor et les taux d'intérêt correspondants par l'utilisation de titres dérivés à terme. Futures de bons du Trésor Pour faire de l'argent trading T-bills en utilisant un compte de courtage, vous auriez besoin d'acheter et de vendre des millions de dollars de factures pour gagner suffisamment de profits pour produire un salaire habitable. L'utilisation des contrats à terme de bons du Trésor permet à un opérateur de contrôler 1 million de dollars de billets T avec un dépôt de quelques centaines de dollars - 330, pour être exact, à partir d'Octobre 2013. Futures permettent également aux commerçants de faire des paris pour les mouvements de prix dans les deux sens , haut ou bas. Les prix se déplacent à l'inverse des taux Utilisez les contrats à terme T-bill pour négocier en fonction de vos attentes quant à la direction à suivre pour les taux à court terme. Si vous pensez que les taux vont baisser, vous voulez acheter - appelé une position longue dans le jargon à terme - Futures T-facture dans votre compte de négociation à terme sur matières premières. Si les taux diminuent alors, vous pouvez vendre les futures et verrouiller un profit de la hausse des prix. Si vous pensez que les taux vont augmenter, vous vendriez des contrats à terme pour établir une position courte dans votre compte. Si les taux d'intérêt vont plus haut, la valeur des contrats à terme va baisser et vous pouvez racheter les contrats à découvert pour profiter de la baisse du prix. La Fed fixe les taux Le contrat à terme T-bill est évalué sur le rendement d'un projet de loi du Trésor de 13 semaines. Le taux d'intérêt sur le T-bill à trois mois reflète directement la politique de taux d'intérêt à court terme de la Réserve fédérale comme indiqué par le taux d'actualisation des fonds fédéraux. En conséquence, les changements dans les tarifs et les prix des billets T dépendent de ce que la Fed décide de faire avec les taux à court terme. Les futures T-bill avec des dates d'expiration jusqu'à deux ans à l'avenir peuvent être échangées en fonction de vos attentes de ce que la Fed fera avec les taux d'intérêt à court terme. Day Trading et Scalping Même lorsque les taux d'intérêt à court terme ne sont pas en mouvement, il peut être possible de day-trade T-fact futures en utilisant une stratégie de scalping. Scalping implique de prendre de petits profits que les prix à terme montent et descendent. Chaque changement de prix minimum ou coche sur le contrat de T-bill vaut 12.50. Par exemple, vous pouvez négocier 10 contrats à la fois avec un dépôt de 3,300 marges et le commerce de prendre deux bénéfices de tic tac après les coûts de négociation. Le résultat serait 250 dans le bénéfice par le commerce, que vous pouvez faire plusieurs fois par jour. Cette stratégie nécessite un système d'analyse qui vous aide à déterminer quand les prix changeront de direction car ils fluctuent tout au long de la journée. À propos de l'auteur Tim Plaehn a écrit des articles financiers, d'investissement et de négociation et des blogs depuis 2007. Son travail est apparu en ligne à Seeking Alpha, Marketwatch et divers autres sites Web. Plaehn est titulaire d'un baccalauréat en mathématiques de l'US Air Force Academy. Les articles recommandés est un BBB BBB Logo BBB (Better Business Bureau) copie de copyright Zacks Investment Research Au centre de tout ce que nous faisons est un engagement fort à la recherche indépendante et le partage de ses découvertes rentables avec les investisseurs. Ce dévouement à donner aux investisseurs un avantage commercial a mené à la création de notre système éprouvé Zacks Rank stock-rating. Depuis 1986, il a presque triplé le SampP 500 avec un gain moyen de 26 par an. Ces rapports couvrent une période allant de 1986 à 2011 et ont été examinés et attestés par Baker Tilly, une firme comptable indépendante. Rendez-vous sur la performance pour obtenir des informations sur les performances affichées ci-dessus. Les données NYSE et AMEX sont retardées d'au moins 20 minutes. Les données sur le NASDAQ sont au moins 15 minutes retardées. Stratégies Comment pouvez-vous faire travailler les obligations pour vos objectifs d'investissement Stratégies pour l'investissement des obligations vont d'une approche buy-and-hold à complexes métiers tactiques impliquant des opinions sur l'inflation et les taux d'intérêt. Comme avec tout type d'investissement, la bonne stratégie pour vous dépendra de vos objectifs, votre calendrier et votre appétit pour le risque. Les obligations peuvent vous aider à atteindre divers objectifs financiers tels que: préserver le capital, gagner un revenu, gérer les passifs d'impôt, équilibrer les risques des placements en actions et accroître vos actifs. Parce que la plupart des obligations ont une date d'échéance spécifique, ils peuvent être un bon moyen de s'assurer que l'argent sera là à une date future quand vous en avez besoin. Cette section peut vous aider à: Décider comment les obligations peuvent mieux fonctionner pour vous Comprendre où les obligations s'intègrent dans votre allocation d'actifs Découvrez comment différents types d'obligations vous aider à atteindre des objectifs différents Pensez à des stratégies commerciales sophistiquées basées sur les vues du marché et les signaux Discern la différence entre les obligations Et les fonds obligataires Vos objectifs vont changer avec le temps, tout comme les conditions économiques qui affectent le marché obligataire. Comme vous évaluez régulièrement vos placements, vérifiez ici souvent pour des informations qui peuvent vous aider à voir si votre stratégie d'investissement obligataire est toujours sur la cible pour atteindre vos objectifs financiers. Copie 2005-2013 L'Association des marchés financiers et des valeurs mobilières
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